Текст ниже — перевод статьи Майка Ко на Medium.
Когда инвесторы испытывают страх, их действия склонны становиться непоследовательными и нелогичными. Хотя многие маниакально фокусируются на волатильности S&P 500, эффективным показателем глобальной неопределённости может выступать волатильность валютного рынка. Волатильность валюты в состоянии указывать на турбулентность и неопределённость в конкретной стране или в мировой экономике в целом. Иногда триггером может быть нечто настолько простое, как большая рыба, случайно заплывшая в мелкий пруд ликвидности. Как, например, в случае молниеносного обвала AUD/USD и USD/JPY в январе 2019 года после худшего спада S&P 500 за десятилетие.
В качестве показателя неопределённости волатильность может обозначать и усугублять финансовый спад и подрывать веру в экономику или актив. Но главное, сильные колебания цен могут отрицательно сказываться на жизни миллионов людей и бизнесов в такой экономике. Хотя молниеносный обвал иены и австралийского доллара в 2019 году представлял собой всего лишь спад на 4 процента за несколько минут, подобные изменения способны нарушить баланс глобальной торговой экономики.
Волатильность валют «Группы десяти». Источник: Medium
Во время финансового кризиса 2008 года волатильность валют Группы десяти (G10) подскочила до беспрецедентных высот. После европейского долгового кризиса 2015 года волатильность валют G10 стремилась к историческим минимумам, несмотря на лучшие усилия Брексита в 2016 году. Сделалось ли слишком тихо? Или же подобная стабильность успокаивает напряжение, возвещая о новой эре оптимизма в глобальной экономике?
Есть ли тихая гавань, чтобы укрыться от нестабильной экономики?
Однако из волатильного пепла 2008 года восстал увлекательный новый актив, периодически затмевающий даже кризис волатильности самого 2008 года. Биткоин, претендующий на звание альтернативы фиатной валютной системе, снискал дурную славу из-за своей сумасшедшей волатильности.
Волатильность биткоина превосходит даже самые резвые фиатные валюты.
BTC/USD (зелёный), российский рубль (фиолетовый), бразильский реал (синий), турецкая лира (жёлтый). Канадский доллар (красный) – эталон стабильности.
Если сравнить с валютными парами по типу USD/CAD или USD/EUR, где 10-дневная волатильность даже во время большого финансового кризиса редко превышала 2 процента, каким образом Биткоин может конкурировать как альтернатива фиатной валюте? Волатильность Биткоина разве что в самые спокойные периоды иногда опускается ниже 2 процентов. Зачем кому-то использовать его как повседневную валюту, когда старые фиатные валюты так стабильны?
Волатильность – это разумный экзистенциальный риск и ахиллесова пята Биткоина. Защитники могут утверждать, что криптовалюта всё ещё относительно нова и поэтому стоит ожидать более высокой волатильности. На вышеприведённом графике учитываются лишь торги BTC с 2015 года, так как до того торговля была недостаточно ликвидной и происходила на нишевых биржах. Чтобы Биткоин воспринимали всерьёз как претендента на статус глобальной резервной валюты, должен произойти существенный сдвиг парадигмы.
Читайте также: Почему растёт и падает Биткоин? Мнение основателя 2Биткоина.
Либо волатильность Биткоина должна быть подавлена, например, выходом на рынок институциональных маркетмейкеров, либо должно произойти событие типа «чёрный лебедь», которое приведёт к существенному скачку волатильности основных мировых валют.
Если в ближайшие годы курсы резервных валют — евро и доллара — будут сильно колебаться, то волатильность Биткоина может казаться чуть более приемлемой. Но если по мере созревания его рынка Биткоин не перестанет рисовать значительные колебания на графиках, то волатильность крупнейшей криптовалюты всегда будет являться вполне логичным предметом беспокойства.
В нашем крипточате ходлеров вы найдёте ещё много другой полезной информации. Ждём вас там.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграме. Туземун уже идёт!
