Национальное принятие крипты
Своими мыслями Моу поделился в эфире подкаста What Bitcoin Did. Его комментарий приводит Cointelegraph.
Я думаю, мы уже на завершающем этапе постепенного движения и в начале фазы резкого роста. Всё происходит очень быстро. Это буквально «постепенно, а потом внезапно». Думаю, вопрос лишь во времени, когда мы увидим массовый рост и панические покупки монет в спешке на уровне государств.
Сила Биткоина и других криптовалют
Глава исследовательского подразделения Galaxy Digital Алекс Торн ранее заявил, что вероятность формирования долгожданного стратегического резерва Биткоина в США до конца этого года остаётся высокой.
И хотя США остаются лидером по государственным запасам BTC, Моу считает, что страна «должна начать» закупки в этом году. Он продолжает.
Есть риск, что даже Пакистан опередит США.
Объём криптовалют в распоряжении правительства США
По состоянию на сегодня правительство США владеет 198 012 BTC, которые были конфискованы. Моу также ожидает крупных шагов в направлении принятия Биткоина со стороны стран Латинской Америки — он считает этот регион одним из наиболее перспективных.
? БОЛЬШЕ ИНТЕРЕСНОГО МОЖНО НАЙТИ У НАС В ЯНДЕКС.ДЗЕНЕ!
Государственное принятие Биткоина стало обсуждаемой темой в криптоиндустрии в этом году. Fidelity Digital Assets в январском исследовании прогнозировала, что «всё больше государств, центральных банков, суверенных фондов и казначейств» будут стремиться занять стратегические позиции внутри рынка.
При этом Моу отметил, что курс Биткоина в 2025 году растёт не так, как многие ожидали.
У нас уже должен был начаться бычий тренд, массовый рост. Думаю, этот цикл, если его так можно назвать, задержался и может сместиться на следующий год.
Инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоган
Ранее схожее мнение выразил представитель инвестиционного фонда Bitwise Мэтт Хоган.
Ставлю на то, что 2026 станет годом роста. В целом нас ждёт несколько хороших лет.
Комментарии Моу и Хогана появились на фоне споров о том, насколько актуален традиционный четырёхлетний цикл Биткоина с учётом появления ETF и институционального спроса.
Ещё в июне Моу заявлял, что цена в 1 миллион долларов за BTC «уже фактически предопределена» – возможно, в этом или следующем году. Впрочем, сейчас такая перспектива кажется крайне маловероятной.
Правильный анализ крипторынка
Криптоиндустрии следует перестать использовать популярный показатель mNAV (market to net asset value), поскольку он неточен и вводит инвесторов в заблуждение. Таким мнением поделился руководитель NYDIG Грег Чиполаро.
Определение «mNAV» нужно удалить и забыть. Оригинальное значение «рыночная капитализация к стоимости цифровых активов» не несёт никакой пользы.
Чиполаро добавил, что mNAV не учитывает компании с крипторезервами, которые ведут другую деятельность, помимо хранения цифровых активов. Также он не отражает корректно их конвертируемый долг.
Трейдеры и инвесторы используют mNAV, также называемый мультипликатором чистой стоимости активов, чтобы оценивать компании и определять момент покупки или продажи их акций, сравнивая объём крипты в резерве с рыночной капитализацией.
Компании, у которых объём криптоактивов превышает собственную стоимость, считаются торгующимися со скидкой, а более дорогие по сравнению с их крипторезервами – с премией.
Динамика торгов Semler с премией или скидкой к NAV
По словам Чиполаро, есть две причины отказаться от mNAV. Во-первых, показатель «не учитывает» компании, которые имеют активы и операции вне крипты — как, например, продажи софта у Strategy.
NAV, то есть чистая стоимость активов, вот что важно для увеличения доли цифровых активов на акцию, а не стоимость предприятия или, упаси боже, рыночная капитализация.
Он отметил, что если компания способна создавать доходность, она может выпускать акции с премией к своей чистой стоимости активов.
Исполнительный председатель Strategy Майкл Сейлор
Ещё одна причина отказаться от mNAV – это использование «предполагаемого количества акций в обращении», куда, вероятно, включены конвертируемые долговые инструменты, которые ещё не конвертированы.
Когда вы убираете фактор конвертируемого долга, всё рушится. Автоматический учёт конвертируемого долга как капитала некорректен ни с бухгалтерской, ни с экономической точки зрения.
Напомним, в понедельник компания Strive объявила о покупке Semler Scientific. Это первый случай, когда фирма с крупными крипторезервами приобрела другого такого корпоративного игрока.
Сделка предусматривает, что акционерам Semler достанется по 21.05 акции Strive за каждую акцию Semler, в то время как акционеры Strive «получат рост NAV на акцию – фактически доходность».
Чиполаро отметил, что сделка «выгодна обеим сторонам, хотя и потребует определённой работы», ведь акционеры Semler получат свои акции выше чистой стоимости активов как текущей компании, так и новой объединённой. Сейчас чистая стоимость активов на акцию Strive составляет 1.14 доллара, тогда как у объединённой компании ожидается NAV около 1.32 доллара.
Рынок всё ещё не оправдывает ожиданий по темпам роста, а аналитики спорят о корректности инструментов оценки компаний с крипторезервами. Пока можно предположить, что криптоиндустрия вступает в новую фазу, где решения на уровне государств и корпораций будут определять направление движения сферы.
ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШ КАНАЛ В ТЕЛЕГРАМЕ, ЧТОБЫ БЫТЬ В КУРСЕ.
