Кто будет держать криптовалюты в будущем
Своими мыслями Смит поделился в интервью The Block. Вот его комментарий.
Всё больше компаний будут приходить в этот сектор, пока не закончатся управленческие команды или готовые оболочки. Капитализм прекрасен в этом плане. Но в какой-то момент мы исчерпаем динамику, и тогда начнётся самое интересное – лучшие управленцы и спонсоры будут консолидировать рынок, формируя выгодную структуру капитала.
На этой неделе фирма Strive, принадлежащая известному инвестору Вивеку Рамасвами, заключила соглашение о покупке Semler Scientific. Это приведёт к созданию компании, владеющей почти 11 тысячами BTC на сумму более 1 миллиарда долларов.
Аналитик Benchmark Марк Палмер отметил, что небольшие компании с существенными крипторезервами, но низкой рыночной оценкой, являются естественными кандидатами для сделок обмена акциями.
Объём крипты на балансе компаний, которые приобретают цифровые активы
По словам Смита, Blockchain.com – одна из самых активных фирм в сфере компаний с криптовалютными резервами. Компания инвестировала более 200 миллионов долларов примерно в десяток компаний, включая ProCap Financial, BitMine Immersion и Ton Strategy.
Смит подчеркнул, что поглощение малых публичных компаний и придание им новой роли – не новость. Биотехи годами используют подобные «оболочки» и частные инвестиции в публичный капитал (PIPEs). Но идея применять эти методы для накопления конкретного цифрового актива была вдохновлена стратегией Майкла Сейлора и компании Strategy.
Исполнительный председатель Strategy Майкл Сейлор
Strategy показала, что покупка Биткоина может значительно повысить акционерную стоимость. Ранее в этом году ряд небольших компаний Nasdaq последовали примеру Strategy и начали ребрендинг в компании с криптовалютными резервами.
Первая волна покупала Биткоин и Эфириум. Следующие игроки расширили модель, добавив резервы на базе альткоинов. Сейчас есть компании, ориентированные на накопление Solana, Dogecoin, BNB и других монет.
Суммарные запасы цифровых активов только у таких компаний с Биткоином, Эфириумом и Solana превышают 120 миллиардов долларов. Приток свежего капитала продолжает расти – только в этом году подобные организации привлекли более 20 миллиардов долларов венчурных инвестиций.
Впрочем, некоторые критикуют бум накопления цифровых активов в резервы. В прошлом месяце технический директор Komoto Кадан Штадельман назвал этот тренд «самообслуживанием под видом размещения капитала».
Также американские регуляторы расследуют подозрительные торговые схемы с акциями, наблюдавшиеся до публичных объявлений о покупке криптовалюты компаниями.
😈 БОЛЬШЕ ИНТЕРЕСНОГО МОЖНО НАЙТИ У НАС В ЯНДЕКС.ДЗЕНЕ!
Покупка криптовалют инвесторами
Смит выделяет два типа компаний с криптовалютными резервами.
Есть две цели для DAT-компаний, и они разные. Первая – инвестиционный инструмент, вторая – замена фондов.
В случае «инвестиционной компании» инвесторы покупают акции в надежде, что управленческая команда публичного резерва создаст больше ценности за счёт финансирования и возможности приобретать токены со скидкой, чем инвестор смог бы заработать, просто храня криптовалюту.
Однако Смит считает, что в таких инвестициях «риска, вероятно, больше», чем при простом владении криптовалютой. «Экосистемная DAT-компания» предполагает замену фондов на C-корпорации, которые в итоге выходят на биржу.
Люди забывают, что все эти кайманские или швейцарские фонды в криптоиндустрии – прямое следствие плохого регулирования.
Смит наблюдает за развитием криптовалют с давних пор: Blockchain.com была основана в 2011 году и привлекла инвестиции при оценке 14 миллиарда долларов в 2022 году. Он уверен, что DAT останутся надолго и будут важным трендом в истории рынка.
Помимо инвестиций в компании с крипторезервом, Blockchain.com активно обслуживает резервы цифровых активов, предлагая хранение, торговлю и стейкинг.
Отношение Vanguard к криптовалютам
Инвестиционный гигант Vanguard, второй в мире управляющий активами с портфелем более 10 триллионов долларов, может изменить давнюю политику в отношении цифровых активов.
Когда в январе 2024 года в США появились первые спотовые Биткоин-ETF, представители Vanguard заявили, что не будут предлагать доступ к этому классу активов, сославшись на высокую волатильность и риски для долгосрочной доходности. Спустя несколько месяцев компания назначила руководителем Салима Рамджи, сторонника крипты и бывшего руководителя ETF-направления в BlackRock.
Логотип фонда BlackRock
Это дало надежду на перемены. Однако в августе того же года новый глава вновь заявил, что планов запускать собственные криптовалютный ETF у фонда нет.
Тем не менее, Vanguard всё же рассматривает возможность предоставить клиентам доступ к таким инструментам, учитывая изменяющееся регулирование. Компания может разрешить брокерским клиентам покупать определённые сторонние криптовалютные ETF, хотя сроки и выбор инструментов пока не определены.
Потенциальный разворот политики происходит на фоне того, что администрация Трампа не только ослабила давление на криптовалюты, но и активно поддерживает их. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) недавно утвердила новые стандарты листинга, ускоряющие одобрение криптовалютных ETF.
Рынок корпоративных крипторезервов переживает новую фазу развития. Одни компании видят в этом стратегическую возможность для роста, другие — инструмент спекуляции, а регуляторы пытаются удержать баланс между инновациями и рисками. Ясно одно: в ближайшие годы именно корпоративные игроки будут определять динамику криптоиндустрии.
ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШ КАНАЛ В ТЕЛЕГРАМЕ, ЧТОБЫ БЫТЬ В КУРСЕ.
