Какие компании продают биткоины
Сделка руководства подчёркивает значительное несоответствие в оценке компании. Её крипторезервы превышают всю рыночную стоимость собственного капитала — даже без учёта операционного бизнеса. Соотношение рыночной капитализации к стоимости чистых активов (mNAV) GD Culture составляет около 0.5 – это один из худших показателей среди публичных компаний.
Согласно данным источников The Block, GD Culture Group расположена в США в Неваде, а также работает через дочерние структуры AI Catalysis и Shanghai Xianzhui Technology Co.
Она специализируется на технологиях искусственного интеллекта, стриминге и электронной коммерции. С 7500 BTC на балансе компания входила в число 15 крупнейших корпоративных держателей главной криптовалюты в мире.
Изменение стоимости акций GD Culture Group
В мае 2025 года GD Culture продала акции на сумму до 300 миллионов долларов для финансирования своей стратегии создания крипторезерва, включая покупки BTC и мемкоина TRUMP.
Позже в том же году компания заявила, что добавит 7500 BTC в свой долгосрочный резерв цифровых активов после приобретения Pallas Capital.
Что происходит с акциями Strategy
Тем временем крупные инвесторы активно открывают короткие позиции против компаний с криптовалютами на балансе. По данным Goldman Sachs Research, в числе ценных бумаг, против роста которых делают ставку, находятся корпоративный игрок с крупнейшим крипторезервом Strategy и крупнейшая криптовалютная биржа в США Coinbase.
Эти компании занимают первое и четвёртое места по уровню коротких позиций относительно рыночной капитализации среди компаний стоимостью более 25 миллиардов долларов. Речь идёт о показателях около 14 и 10 процентов соответственно.
Изменение стоимости акций Strategy
Представитель Bitwise Мэтт Хоган своеобразно прокомментировал новую тенденцию. Его реплику приводит Decrypt.
Криптовалюта похожа на кинзу: одни её любят, другие ненавидят. Неудивительно видеть такие компании в верхней части списка по коротким позициям.
Данные, основанные на отчётах хедж-фондов на конец 2025 года, не показали существенных изменений в их владении акциями Strategy и Coinbase с третьего по четвёртый квартал. Однако обе компании оказались среди худших по динамике акций среди ценных бумаг с наибольшим объёмом шортов.
Акции Strategy упали примерно на 60 процентов за последние шесть месяцев на фоне падения Биткоина с исторического максимума, зафиксированного в начале октября. Коррекция привела к значительным нереализованным убыткам, которые сейчас оцениваются примерно в 5.7 миллиарда долларов.
Объём криптовалютного резерва Strategy
Некоторые аналитики предупреждают, что если акции Strategy продолжат падать, компания может быть вынуждена продать часть своих биткоинов для погашения долгов, что может вызвать цепную реакцию на рынке.
С учётом этого компания создала денежный резерв в декабре 2025 года для выплаты дивидендов акционерам, но не исключила возможные продажи BTC в будущем.
😈 БОЛЬШЕ ИНТЕРЕСНОГО МОЖНО НАЙТИ У НАС В ЯНДЕКС.ДЗЕНЕ!
Хоган добавил, что шорт Strategy был популярной стратегией в последние годы. Некоторые инвесторы используют арбитражные стратегии: например, покупают BTC и одновременно шортят акции Strategy, или покупают конвертируемые облигации компании и шортят её акции.
Хотя такие стратегии он считает разумными, Хоган отметил, что некоторые трейдеры неправильно понимают бизнес-модель компании. Представитель Bitwise продолжает.
Некоторые люди думают, что компания может обанкротиться, если цена Биткоина упадёт ниже цены покупки. Это неверно, и те, кто шортит акции по этой причине, могут сильно ошибиться.
Исполнительный председатель и сооснователь Strategy Майкл Сейлор недавно также в очередной раз защитил бизнес-модель компании. Он заявил, что Strategy сможет продолжать работу даже в случае падения Биткоина до 8 тысяч долларов.
Изменение стоимости акций Coinbase
Акции Coinbase тоже значительно снизились на фоне падения крипторынка, потеряв около 40 процентов за последние шесть месяцев. Компания не оправдала ожиданий по прибыли за четвёртый квартал 2025 года, однако аналитики отмечают, что акции «слишком дешёвые, чтобы их продавать».
В настоящее время акции Coinbase торгуются выше 184 долларов после роста на 14 процентов за сутки, однако остаются значительно ниже своего годового максимума в 444 доллара.
Руководитель криптобиржи Coinbase Брайан Армстронг
Среди других компаний, связанных с криптовалютами и имеющих высокий уровень коротких позиций, также отмечены CoreWeave, Robinhood и PayPal.
Наличие огромных запасов криптовалюты на балансе — это палка о двух концах. Для одних компаний ликвидация резервов становится инструментом для спасения капитализации и обратного выкупа акций, в то время как для других — поводом для масштабных атак со стороны шорт-селлеров. Как бы то ни было, сейчас рынок переходит в фазу прагматизма, где простого владения биткоинами уже недостаточно для поддержания доверия инвесторов, особенно на фоне затяжной коррекции и высокой долговой нагрузки.
ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШ КАНАЛ В ТЕЛЕГРАМЕ, ЧТОБЫ БЫТЬ В КУРСЕ.
