Позиция SEC по стейкингу криптовалют
Руководство Комиссии по ценным бумагам опубликовало обновлённый взгляд регулятора на сферу цифровых активов в свежих рекомендациях. Это происходит по мере улучшения отношения SEC к монетам.
Теперь представители регулятора напрямую заявили, что определённые виды деятельности, связанные с ликвидным стейкингом, не связаны с ценными бумагами. Соответственно, регулятор не будет создавать проблемы для подобных компаний и платформ.
Напомним, ликвидный стейкинг — это механизм, позволяющий стейкать криптовалюту и одновременно сохранять доступ к своей ликвидности. После блокировки активов в сети в ходе обычного стейкинга пользователь получает специальный LST-токен, который можно использовать в DeFi-протоколах. Он эквивалентен сумме монет, заблокированных в обычном стейкинге.
Соответственно, пользователи могут одновременно получать доход от стейкинга и использовать другие DeFi-платформы с помощью полученных LST-токенов. Эти активы затем нужно вернуть, чтобы получить начисленные вознаграждения в обычном стейкинге и первоначальную сумму монет. Наиболее популярным LST-токеном считается stETH от проекта Lido.
Председатель SEC Пол Аткинс
В свежем руководстве Комиссия по ценным бумагам подтвердила, что лица, которые занимаются ликвидным стейкингом, не должны регистрироваться в SEC в соответствии с законодательством о ценных бумагах. В список таких платформ попали Lido, Marinade Finance, JitoSOL и Stakewise.
Вот комментарий сотрудников SEC по этому поводу, который приводит The Block.
Подразделение также считает, что предложение и продажа токенов Staking Receipt, в порядке и при условиях в настоящем заявлении не являются предложением и продажей ценных бумаг в смысле Раздела 2(a) (1) Закона о ценных бумагах или Раздела 3(a) (10) Закона об обмене ценными бумагами, если только внесённые охватываемые криптоактивы не являются частью или объектом инвестиционного контракта.
Признаки улучшения отношения регуляторов к сфере монет после прихода к власти Дональда Трампа были заметны и раньше. Например, на прошлой неделе председатель SEC Пол Аткинс представил инициативу Project Crypto, которая в том числе затрагивает распределение, хранение и торговлю цифровыми активами.
Также в мае Комиссия по ценным бумагам прояснила позицию по стейкингу криптовалют на основе PoS-блокчейнов и подтвердила, что не считает такие операции транзакциями с ценными бумагами.
Здание Комиссии по ценным бумагам и биржам США
Теперь Аткинс заявил, что последнее заявление SEC подтверждает право участника стейкинга на монеты в работе и любые вознаграждения, которые за неё начисляются. Вот его цитата.
Сегодняшнее заявление сотрудников по теме ликвидного стейкинга — важный шаг вперёд в прояснении позиции комиссии относительно криптоактивов, которые не подпадают под юрисдикцию SEC. Я рад, что инициатива SEC под названием Project Crypto уже приносит результаты для американского народа.
Руководитель NovaDius Wealth Нейт Джерачи считает, что одобрение ликвидного стейкинга со стороны SEC может ускорить запуск спотовых ETF на основе Эфириума со стейкингом этой криптовалюты.
Он заявил следующее.
Думаю, это последнее препятствие, которое нужно преодолеть, чтобы SEC одобрила стейкинг в спотовых ETF на ETH. Причина? Токены ликвидного стейкинга будут использоваться для управления ликвидностью внутри этих ETF — а именно этот момент вызывал опасения у SEC.
Создатель Эфириума Виталик Бутерин
Партнёр компании Morrison Cohen Джейсон Готтлиб считает, что значение заявления SEC будет куда серьёзнее, чем кажется.
Заявление сотрудников SEC о токенах ликвидного стейкинга имеет серьёзные последствия и для других аспектов, связанных с криптовалютой — в частности, для токенов-расписок, используемых в кроссчейн-бриджинге, а также других подобных обёрнутых токенов. Согласно той же логике, это всего лишь расписки, которые сами по себе не могут считаться ценными бумагами.
😈 БОЛЬШЕ ИНТЕРЕСНОГО МОЖНО НАЙТИ У НАС В ЯНДЕКС.ДЗЕНЕ!
Кто покупает акции Биткоин-ETF
На фоне изменений в регулировании криптовалют в США увеличивается и общее число инвесторов подобных инструментов. По данным источников Decrypt, во втором квартале 2025 года пенсионная система Мичигана утроила собственные вложения, связанные с BTC.
В частности, организация в форме 13F отчиталась о наличии 300 тысяч акций Биткоин-ETF от ARK 21Shares в эквиваленте 11.4 миллиона долларов. В сравнении с отчётом от 31 марта показатель вырос на 100 тысяч акций.
Соответственно, теперь криптовалюты занимают ещё большую долю в общем портфеле системы, под управлением которой находятся 19.3 миллиарда долларов.
Покупка криптовалют инвесторами
Вот как ситуацию прокомментировал инвестиционный эксперт в Further Ventures Ганеш Махидхар.
Пенсионные фонды действуют на основе правил, связанных с рыночной капитализацией активов, потенциальной доходностью и максимальными просадками. Иными словами, за счёт тщательного контроля коэффициента Шарпа Биткоин уже давно находится в их поле зрения — и именно это отражается в текущих покупках.
Риторика SEC и других регулирующих органов США в отношении криптовалют явно смягчается. Легализация ликвидного стейкинга без классификации как ценной бумаги открывает путь не только для развития DeFi-платформ, но и для запуска новых инвестиционных продуктов вроде спотовых ETF на Ethereum. Всё это говорит о серьёзных сдвигах в американском регулировании, где теперь не только частные инвесторы, но и государственные фонды увеличивают своё присутствие в криптоиндустрии.
Больше интересного ищите в нашем крипточате. Заходите туда прямо в эту секунду.
ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШ КАНАЛ В ТЕЛЕГРАМЕ, ЧТОБЫ БЫТЬ В КУРСЕ.
