Проблемы покупки Биткоина

Сигел опубликовал в своём Твиттере следующее сообщение. Соответствующую реплику приводит Cointelegraph.

Некоторые компании привлекают капитал через масштабные программы размещения акций, чтобы купить Биткоин. Но если акции торгуются на уровне или около чистой стоимости активов (NAV), продолжение эмиссии может привести к размытию стоимости, а не к её созданию.

Яркий пример проблемы – компания Semler, занимающаяся медицинскими технологиями. Она впервые приобрела Биткоин в мае 2024 года. Сейчас она занимает тринадцатое место среди публичных компаний по объёму крипты: на её кошельках хранятся 3808 BTC на сумму около 404.6 миллиона долларов.

Несмотря на рост курса Биткоина, акции Semler с начала года упали более чем на 45 процентов. Таким образом, они вернулись к уровню, на котором находились, когда компания только начала закупать криптовалюту. Рыночная капитализация фирмы снизилась до отметки 434.7 миллиона долларов.

Коэффициент mNAV — рыночная капитализация, делённая на стоимость крипторезерва — Semler упал ниже 1 пункта до отметки 0.821. Сигел отметил, что ещё ни одна публичная компания не торговалась ниже стоимости своих BTC на постоянной основе, однако Semler Scientific «приближается к этой границе».

Как и другие компании, покупающие Биткоин, Semler проводила несколько раундов размещения акций и долговых обязательств, чтобы привлечь средства на покупку криптовалюты. Руководство Semler рассчитывает, что рост BTC поднимет и стоимость акций. Однако такой рост не гарантирован, и Сигел предостерёг компании от чрезмерного риска.

Он рекомендовал приостановить программы размещения акций, если цена на них опустится ниже 0.95 от чистой стоимости активов в течение десяти дней. Кроме того, такие компании должны «поставить на первое место обратный выкуп акций, если BTC растёт в цене, но стоимость акций это не отражает».

Также, по его словам, следует «начать стратегический пересмотр, если дисконт к NAV сохраняется». Это может быть слияние, отделение активов или вовсе отказ от курса на постоянное накопление цифровых активов.

Эксперт добавил, что вознаграждение руководства таких компаний должно быть привязано к росту NAV на акцию, а не к объёму крипторезервов или общему количеству акций. Таким образом можно создать стимул для работы в правильном направлении.

Metaplanet продолжает накапливать крипту

А тем временем японская инвестиционная компания Metaplanet объявила о приобретении дополнительных 1112 BTC на сумму около 117.2 миллиона долларов в этот понедельник. Таким образом, её общий объем резервов достиг 10 тысяч BTC, то есть цели, поставленной на этот год.

Одновременно с этим совет директоров одобрил выпуск облигаций на сумму 210 миллионов долларов для фонда EVO Fund, зарегистрированного на Каймановых островах. Эти облигации не предполагают выплат процентов и подлежат погашению в декабре.

Они входят в восемнадцатую серию эмиссий ценных бумаг Metaplanet. Выручка от размещения облигаций будет направлена на покупку новых BTC.

Согласно данным источников Decrypt, пока не уточняется, была ли покупка 1112 BTC осуществлена до или после поступления средств. Однако по времени события практически совпадают.

Генеральный директор Metaplanet Саймон Герович сообщил, что у компании уже есть 10 тысяч BTC, купленных примерно за 947 миллионов долларов. При этом средняя стоимость приобретения составляет около 94 697 долларов за монету, а сегодня криптовалюта выросла выше отметки в 107 тысяч.

😈 БОЛЬШЕ ИНТЕРЕСНОГО МОЖНО НАЙТИ У НАС В ЯНДЕКС.ДЗЕНЕ!

Напомним, Metaplanet в 2024 году сменила стратегию с гостиничного и технологического бизнеса на управление крипторезервом. Руководство компании поставило цель накопить 210 тысяч BTC или 1 процент от максимального предложения криптовалюты к 2027 году.

В январе компания объявила о намерении увеличить резервы на 470 процентов в течение года, чтобы достичь цели в 10 тысяч BTC. Таким образом, конечная цель на год достигнута уже в июне.

Metaplanet следует модели американской Strategy, позиционируя себя как публичную альтернативу прямому инвестированию в Биткоин для инвесторов в Азии. Помимо выпуска облигаций, Metaplanet недавно представила планы привлечь до 5.3 миллиарда долларов за счёт выпуска 555 миллионов новых акций.


Стратегия накопления Биткоина остаётся рискованным шагом для публичных компаний. На фоне падения акций и угрозы финансовых потерь экспертное сообщество призывает бизнес пересматривать подход к цифровым активам. Однако противоположный пример Metaplanet доказывает, что даже агрессивная стратегия может приносить плоды — но только при грамотной реализации.


Хотите быть в курсе других интересных новостей? Присоединяйтесь к нашему крипточату будущих миллионеров, где мы говорим и на другие важные темы.

ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШ КАНАЛ В ТЕЛЕГРАМЕ, ЧТОБЫ БЫТЬ В КУРСЕ.