Уязвимое место Биткоина

Вот перевод твита криптоэнтузиаста, который приводит Cointelegraph.

Думать, что Биткоин или любой другой блокчейн – это какой-то магический анархо-капиталистический швейцарский нож, способный выдержать любую государственную атаку в любой правовой сфере, — безумие.

Мнение Сабо имеет вес в криптосообществе: он был одним из первых разработчиков смарт-контрактов. Некоторые даже предполагают, что он может быть настоящим создателем Биткоина под псевдонимом Сатоши Накамото, поскольку он ещё в 1988 году разработал концепцию Bit Gold. Однако Сабо публично отрицал, что является Накамото.

По его словам, активная кампания против майнеров Биткоина, операторов нод и провайдеров кошельков может быть скоординирована в юрисдикциях, где действует верховенство закона. Речь идёт о «произвольных данных» и о том, что определённый контент может быть удалён, если регуляторы заставят участников сети манипулировать блокчейном.

Это связано с длительным спором между сторонниками Bitcoin Core и Bitcoin Knots о том, должно ли нефинансовое содержимое существовать внутри экосистемы Биткоина. Речь идет о «надписях» – коде, фото и другом контенте внутри транзакций главной криптовалюты.

За последние месяцы Bitcoin Knots значительно увеличил свою долю среди нод после того, как часть энтузиастов раскритиковала разработчиков Bitcoin Core за внедрение спорной функции OP_RETURN, которая увеличивает количество «спама» в сети.

😈 БОЛЬШЕ ИНТЕРЕСНОГО МОЖНО НАЙТИ У НАС В ЯНДЕКС.ДЗЕНЕ!

Напомним, Bitcoin Knots – это альтернативная версия клиента Bitcoin Core, созданная разработчиком Люком Дэшем-младшим. Она основана на коде Bitcoin Core, но включает дополнительные функции, улучшения контроля конфиденциальности и настройки для продвинутых пользователей.

Проект считается более консервативным по отношению к безопасности и содержит функции, которые по разным причинам не включены в основной клиент, оставаясь при этом полностью совместимым с сетью Биткоина. В целом, в нём видят присутствие цензуры, которое не соответствует идеалам BTC.

Крупные инвестиции в Биткоин

Тем временем Гарвардский университет увеличил инвестиции в Биткоин-ETF от BlackRock более чем на 250 процентов в третьем квартале 2025 года. Компания Harvard Management Company, управляющая эндаумент-фондом университета объёмом 57 миллиардов долларов, заявила о наличии по состоянию на 30 сентября более чем 6.8 миллиона акций биржевого фонда iShares Bitcoin Trust (IBIT) на сумму 442.8 миллиона долларов.

Согласно данным источников, в августе университет впервые сообщил о позиции в IBIT. Тогда он держал около 1.9 миллиона акций стоимостью 116.6 миллиона долларов.

Аналитик Bloomberg Эрик Балчунас отметил, что для университета «крайне редко и сложно» инвестировать в ETF.

Это лучшая верификация, какую только может получить ETF.

IBIT стал крупнейшей позицией Гарварда в отчётности и его «самым большим увеличением позиции в третьем квартале», сделав университет шестнадцатым по величине держателем акций фонда.

Остальная часть портфеля Гарварда была вложена в крупные американские технологические компании, включая Amazon, Meta, Microsoft и Alphabet, материнскую компанию Google. Университет также открыл новую позицию на 16.8 миллиона долларов в финтех-компании Klarna и купил акций Taiwan Semiconductor Manufacturing Company на 59.1 миллиона долларов.

Вдобавок Гарвард почти удвоил свою позицию в золоте, увеличив долю в ETF SPDR Gold Shares (GLD) до 661 391 акции стоимостью 235.1 миллиона долларов.

Среди публичных компаний крупнейшим держателем BTC до сих пор является Strategy. На выходных её основатель Майкл Сейлор был вызван на публичные дебаты давним критиком Биткоина и фанатом золота Питером Шиффом. Тот назвал бизнес-модель Strategy «мошенничеством».

Шифф предложил провести дебаты во время Binance Blockchain Week в Дубае в декабре. В отдельном посте в X он заявил следующее.

Бизнес-модель Strategy зависит от того, что фонды, ориентированные на доход, покупают её «высокодоходные» привилегированные акции. Но эти опубликованные доходности никогда не будут выплачены. Как только управляющие фондами это поймут, они сбросят эти привилегированные акции.

После этого, по словам Шиффа, Strategy больше не сможет привлекать новый долг, что вызовет «спираль смерти»: компания не сможет расплатиться с оставшимися долговыми обязательствами и будет вынуждена начать ликвидировать свой крипторезерв. Такое событие якобы приведёт к катастрофическому падению стоимости BTC.

По данным отчётности Strategy, её мультипликатор к чистой стоимости активов (mNAV), показывающий премию в цене акций над реальными резервами Биткоина, опускался ниже 1 пункта в ноябре, но восстановился до 1.21 пункта сегодня.

Несмотря на рост, mNAV на уровне 1.21 по-прежнему низкий: инвесторы считают здоровым показатель 2 и выше. При этом акции Strategy упали более чем на 50 процентов с июля и сейчас торгуются в районе 199 долларов.

Тем временем золото удерживает уровень 4 тысяч долларов за унцию, несмотря на кратковременное снижение. Драгоценный металл достиг исторического максимума около 4380 долларов за унцию в октябре, а его рыночная капитализация выросла до 30 триллионов долларов.


Несмотря на предупреждения ветеранов индустрии о правовых уязвимостях Биткоина и критику от скептиков, институциональные инвесторы демонстрируют обратное. Крупные игроки, включая Гарвард, активно наращивают вложения в ETF на основе первой криптовалюты. Это доказывает, что на текущем рынке вера крупных денег в цифровой актив пока перевешивает опасения по поводу его фундаментальных рисков. Как минимум для тех, кто вкладывает на многие годы.


ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШ КАНАЛ В ТЕЛЕГРАМЕ, ЧТОБЫ БЫТЬ В КУРСЕ.