Эфириум торговался около $1,920 в четверг, плюс 2.2% за день. Его капитализация составляет примерно $231 млрд при дневном обороте около $12 млрд. Биткоин при этом стоял на $64,600, минус 0.3% за день, но плюс 4.2% за неделю.
Почему рост Эфириума не похож на общий памп рынка
Это не широкое ралли. Ниже Биткоина и Эфириума картина уходит в минус. Solana упала на 1.1% до $77 и за семь дней в минусе. TRON просел до $0.32, минус 1.6% за неделю. Токен HYPE от Hyperliquid потерял 1.8% до $66. XRP, BNB и Dogecoin прибавили за неделю чуть больше 2% каждый, то есть примерно пятую часть от движения Эфириума.
Мягкий отчёт по инфляции в США, который во вторник поддержал рынок, этот отрыв не объясняет. У Эфириума своя история, и держится она на двух факторах: возвращении денег в ETF и новом источнике спроса на газ.
Сколько денег вернулось в спотовые ETF на Эфириум
Спотовые ETF на Эфириум привлекли $96 млн за первые три дня недели, по данным SoSoValue. Это уже больше, чем $84 млн за всю прошлую неделю. Для контекста: в конце июня фонды теряли деньги, а 25 июня отток за один день составил $82 млн.
Важнее не сама сумма, а то, кто именно покупает. Приток концентрируется в дешёвых продуктах BlackRock. Из $53.8 млн, пришедших в среду, фонд ETHA от BlackRock забрал $45.3 млн, а его меньший ETHB — ещё $4 млн. На остальные восемь продуктов осталось меньше $5 млн на всех.
� Заходите в наш Telegram-чат 2Bitcoins, если хотите обсудить новость с другими читателями.
На этом фоне продолжает истекать кровью старый траст Grayscale. Он берёт комиссию 2.5% против 0.25% у BlackRock и потерял $5.3 млрд с момента запуска. Разница в комиссиях объясняет, почему деньги перетекают именно в фонды BlackRock: при прочих равных инвесторы выбирают продукт дешевле.
Это заметно уже второй раз за короткий срок — недавно спотовые ETF на Bitcoin и Ethereum прервали восьминедельный отток. Сейчас именно бид на Эфириум выглядит уже, чем на Биткоин: он держится на одном фонде, а не на широком притоке от нескольких управляющих.
Как Robinhood Chain создаёт новый спрос на Эфириум
У Эфириума появился источник спроса, которого три недели назад не существовало. Robinhood Chain, сеть второго уровня, запущенная 1 июля, платит за газ в эфире и рассчитывается на Ethereum. Проще говоря, каждая транзакция в этой сети сжигает и требует ETH.
Сеть Robinhood Chain использует эфир для оплаты газа и разгоняет спрос на ETH
Объёмы там уже нешуточные. Сеть обрабатывает более $800 млн в день на децентрализованных биржах, и большая часть этого — торговля мемкоинами. Для Эфириума это прямой рабочий спрос: чем активнее люди торгуют в сети, тем больше эфира нужно на газ.
Почему Биткоин спокойнее, чем выглядят его ETF
Фонды Биткоина всё ещё мотает из стороны в сторону. Спотовые ETF на Биткоин потеряли $424 млн 13 июля, а на следующий день вернули $181 млн. Деньги, которые уходят и возвращаются за 48 часов, не похожи на то, как крупный распорядитель капитала строит позицию.
� Следите за новостями в нашем Telegram-канале 2Bitcoins.
Но сам рынок Биткоина спокойнее, чем показывают эти потоки ETF. По данным Nansen, отток с бирж сохраняется даже на фоне обострения на Ближнем Востоке, и заметного перетока средств в стейблкоины нет. Обычно именно уход в стейблкоины сигналит, что кошельки готовятся отойти в сторону.
Ставки финансирования держатся около нуля. Это намёк на то, что перегруженные плечом лонги, которые разгоняли июньские каскады ликвидаций, уже вычищены. Доминация Биткоина составляет 58.3%. Отдельно стоит помнить и про риски инфраструктуры вокруг рынка — на неделе, например, хакеры украли почти $6 млн в ETH и BTC.
Кто выигрывает и где риск для держателей Эфириума
Выигрывают держатели Эфириума и BlackRock, чей фонд ETHA собирает почти весь приток и укрепляет статус главного канала институционального спроса на эфир. Теряют высококомиссионные продукты вроде траста Grayscale, из которого деньги продолжают уходить.
Основной риск — в узости этого движения. Рост Эфириума держится на одном фонде и одной сети. Если приток в ETHA замедлится или активность в Robinhood Chain схлынет вместе с интересом к мемкоинам, у Эфириума может не остаться собственного драйвера, и он вернётся в общий флэт вместе с остальным рынком.
Читайте также: Инфляция в США за июнь упала на 0.4%: что это значит для ставки ФРС
Дальше стоит следить за двумя вещами: сохранится ли приток в спотовые ETF на Эфириум за пределами BlackRock и удержит ли Robinhood Chain свои дневные объёмы. Именно эти два фактора решают, был ли отрыв Эфириума началом тренда или разовым эпизодом.
Сколько денег вернулось в спотовые ETF на Эфириум
ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШ КАНАЛ В ТЕЛЕГРАМЕ, ЧТОБЫ БЫТЬ В КУРСЕ.
