В пятницу Биткоин поднимался до $79,500, после чего откатился примерно к $78,000. Рост Bernstein напрямую связал с решением Минфина США вмешаться в рынок долгосрочных гособлигаций: ведомство заявило, что как минимум удвоит объем выкупа для поддержки ликвидности по долгосрочным Treasuries до $4 млрд за операцию к 9 сентября после резкого скачка длинных доходностей.
Почему приток ликвидности разгоняет Биткоин
Команда аналитиков под руководством Gautam Chhugani прямо оговорилась, что они не макроэкономисты, но отметила простую закономерность: исторически Биткоин положительно реагирует на расширение ликвидности. Проще говоря, когда в финансовой системе становится больше денег, часть из них склонна перетекать в рисковые и твердые активы.
По версии Bernstein, слабость крипторынка в этом году частично объяснялась ужесточением финансовых условий после конфликта с Ираном и мощной волной инвестиций в ИИ и полупроводники, которая оттянула на себя огромный капитал. Но теперь есть нюанс: по мере того как расходы на ИИ все больше финансируются за счет долгового рынка, дополнительная ликвидность может находить дорогу в Биткоин и другие твердые активы как хедж — то есть защиту от обесценивания денег.
Возвращение спроса в спотовые Bitcoin-ETF
Рост цены совпал с разворотом в потоках спотовых Биткоин-ETF. По данным Bernstein, отток достигал пика примерно в $7 млрд за май и июнь — это около 10% всех активов под управлением этих фондов. Но затем ситуация перевернулась: за неделю фонды привлекли $1.6 млрд чистого притока, включая $606.3 млн в четверг. В результате совокупные активы поднялись выше $85 млрд против примерно $70 млрд в июне.
� Заходите в наш Telegram-чат 2Bitcoins, если хотите обсудить новость с другими читателями.
Основную работу снова сделал один игрок. BlackRock возглавил приток четверга с $503 млн, добавленными в фонд IBIT, по данным The Block. Это привычная картина последних недель: львиную долю денег в категорию заводит именно IBIT, а не широкий фронт институционалов. Похожий сигнал мы видели, когда спотовый Биткоин-ETF от Grayscale впервые получил чистый приток за сутки — рынок ETF оживает, но крайне неравномерно.
Что происходит с Биткоином на балансе Strategy
Bernstein отдельно отметил, что баланс Strategy (бывшая MicroStrategy) стабилизировался после периода давления. По данным отчета, в последние недели компания продала лишь около 0.8% своих запасов Биткоина — и то ради пополнения денежных резервов под дивиденды и выкуп привилегированных акций STRC.
Strategy почти не продавала Биткоин и снова вышла в плюс по позиции
По оценке Bernstein, денежных резервов Strategy теперь хватает на 2.8 года дивидендных выплат, а аналитики ожидают, что компания возобновит покупки Биткоина по мере того, как STRC вернется к номинальной стоимости в $100. Сейчас Strategy держит 840,447 BTC, купленных по средней цене $75,385. При котировке около $78,000 позиция снова в плюсе — нереализованная прибыль превышает $2 млрд.
Регулирование в США может поддержать крипторынок
Еще один фактор поддержки, на который указывает Bernstein, — регуляторный. Аналитики считают, что большая определенность придет с принятием ключевого законопроекта об индустрии криптовалют, Clarity Act, или без него. Процедурное голосование по документу назначено на 15 сентября.
� Следите за новостями в нашем Telegram-канале 2Bitcoins.
Независимо от судьбы закона, Bernstein ждет ускоренного нормотворчества со стороны SEC и CFTC по целому ряду направлений: нативная эмиссия криптовалют, токенизированные акции, бессрочные фьючерсы, деривативы на вычислительные мощности и рынки предсказаний. Для рынка это важно: чем яснее правила, тем проще крупным игрокам заходить в актив без юридического риска.
Эфириум обгоняет Биткоин в этом отскоке
Отдельно Bernstein обратил внимание, что в последнем отскоке Эфириум опережает Биткоин. Причину аналитики видят в том, что ETH сильнее завязан на стейблкоины, токенизацию и внедрение реальных активов (RWA) — именно тех сегментах, куда сейчас идет институциональный интерес.
Это логичное следствие текущей повестки: если рынок делает ставку на токенизацию активов и рост стейблкоинов, Эфириум оказывается ближе к этому денежному потоку, чем Биткоин.
Читайте также: Binance запустила Agent OS: AI-агенты теперь могут торговать за пользователя
Главное, за чем стоит следить дальше, - подтвердится ли разворот в потоках ETF на горизонте недель, а не одного четверга, и удержит ли Минфин США заявленный объем выкупа облигаций к 9 сентября. Голосование по Clarity Act 15 сентября станет следующей контрольной точкой для регуляторной части этой истории.
Возвращение спроса в спотовые Bitcoin-ETF
ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШ КАНАЛ В ТЕЛЕГРАМЕ, ЧТОБЫ БЫТЬ В КУРСЕ.
