Отметим, что в США уже есть ETF на Биткоин на основе фьючерсов — данный инвестиционный инструмент был запущен осенью 2021 года. В то же время спотовые ETF, основанные на обычной цене криптоактива, всё ещё не получили разрешения со стороны регулятора.
Предполагается, что положительное решение SEC будет озвучено до 10 января 2024 года, на который назначен следующий дедлайн для Комиссии. Однако сейчас представители крупных компаний уже недовольны действиями регулятора и не видят в них смысла. Поэтому их требование однозначно — утверждение спотовых ETF на Биткоин и Эфириум должно произойти сейчас.
Отметим, что некоторые компании активно борются за право запустить ETF на криптовалюту. Особенно здесь запомнилась ситуация с Grayscale, которая хочет превратить собственный Биткоин-траст в ETF, но при этом уже несколько раз сталкивалась с отказом регулятора.
В итоге компания подала в суд на Комиссию по ценным бумагам и выиграла дело. И хотя вердикт судьи лишь обязывает регулятора пересмотреть соответствующую заявку Grayscale, событие так или иначе стало серьёзным достижением для представителей блокчейн-индустрии.
Отказ на запуск криптовалютных ETF
В целом авторитарная политика Комиссии по ценным бумагам не нравится многим участникам рынка. Поэтому накануне некоторые американские сенаторы в том числе предложили урезать зарплату председателя SEC Гэри Генслера до одного доллара в год. Подробнее об идее читайте в отдельной статье.
За что критикуют Комиссию по ценным бумагам
На прошлой неделе стало известно о желании BlackRock запустить собственный ETF на Эфириум под названием iShares Ethereum Trust. Биржа Nasdaq приняла соответствующую заявку от компании по форме 19b-4, при этом в июне компания поделилась аналогичным документом в отношении Биткоин-ETF. В поданных документах как раз и выражено недоверие BlackRock к механизму принятия решений руководством SEC.
В BlackRock уверены, что у SEC нет реальных причин говорить о существенных различиях между спотовыми и фьючерсными ETF. При этом соответствующий инвестиционный инструмент в США был запущен ещё осенью 2021 года, то есть два года назад. Претензии инвестиционной компании касаются как Биткоина, так и Эфириума.
Руководитель компании BlackRock Ларри Финк
Вот соответствующая реплика представителей крупнейшей инвестиционной компании мира, под управлением которой находятся активы на несколько триллионов долларов. Цитату приводит Cointelegraph.
Комиссия одобрила ETF, предлагающие возможность заработка на Эфириум-фьючерсах, цена которых основана на индексе стоимости альткоина на споте. SEC также должна одобрить биржевые продукты ETP, предлагающие связь с ETH на споте.
Ранее представитель Bitwise Asset Management Мэтт Хоган заявил, что нынешние курсы монет ещё не учитывают дальнейший запуск спотовых ETF на популярные криптовалюты в США. Соответственно, с влиянием этого события предстоит познакомиться в дальнейшем.
Заявка BlackRock на создание спотового Эфириум-ETF
Представитель Blockchain Association Джейк Червинский поддержал аргументацию BlackRock. По его словам, компания также ссылается на историю победы Grayscale в суде против SEC. Как мы уже отметили, несколько месяцев назад юристам Grayscale удалось доказать, что Комиссия не аргументировала в достаточной полноте свой отказ трансформировать Биткоин-траст GBTC в спотовый ETF на криптовалюту.
Представители SEC ранее отвечали на вопросы о том, почему регулятор по-разному относится к спотовым и фьючерсным ETF на крипту. Это связано с тем, что оба вида инвестиционных инструментов основаны на двух версиях Закона о ценных бумагах США от 1933 и 1940 годов. Закон от 1940 года «лучше» обеспечивает защиту потребителей, поэтому SEC уже приняла фьючерсные ETF на крипту.
Важно отметить, что регулятор получает порцию критики в том числе из-за использования устаревших законов, которые были созданы в первой половине прошлого столетия. Очевидно, что они едва ли подходят для регулирования криптовалют, поскольку во время их написания не существовало даже интернета. Однако несмотря на это, руководство Комиссии по ценным бумагам не хочет создавать современные нормы для регулирования сферы цифровых активов и называет перечисленные документы вполне подходящими.
Решение по ETF зависит от председателя SEC Гэри Генслера, известного своей неприязнью к крипте
Однако в BlackRock утверждают, что предпочтение SEC в пользу Закона 1940 года не имеет отношения к данной сфере. По их словам, этот закон накладывает «определённые ограничения на ETF и их спонсоров», а не на базовые активы. Поэтому аргументация Комиссии в корне не верна – это лишний раз подтверждается проигрышем в суде против Grayscale.
😈 БОЛЬШЕ ИНТЕРЕСНОГО МОЖНО НАЙТИ У НАС В ЯНДЕКС.ДЗЕНЕ!
Ещё один довод – SEC утвердила фьючерсные ETF под наблюдением Чикагской товарной биржи (CME). Если CME может зафиксировать потенциальные случаи мошенничества и нарушений с фьючерсными ETF, то почему этого нельзя сделать со спотовыми инструментами?
Накануне CME стала лидером рынка по объёму актуальных позиций на Биткоин-фьючерсах. Торговая платформа в том числе смогла обойти соответствующий показатель Binance.
В целом, итог один – у SEC нет реальной причины отказывать в утверждении спотовых ETF. Регулятор сам создал прецедент, когда дал «зелёный свет» фьючерсным ETF на крипту два года назад. Именно поэтому эксперты Bloomberg до сих пор считают, что утверждение соответствующего спотового инвестиционного инструмента до 10 января можно оценить в 90 процентов.
Цена Биткоина существенно выросла за последние 90 дней на фоне ожиданий утверждения спотового ETF
Впрочем, перспектива создания первого спотового ETF на Биткоин и Эфириум от BlackRock не является однозначно положительной. Ранее бывший руководитель криптобиржи BitMEX Артур Хейс заявил, что слишком явное присутствие институционалов в сфере цифровых активов навредит децентрализации и свободе. Впрочем, подобная риторика вызывает вопросы, поскольку в данном случае та же BlackRock в рамках собственного ETF будет приобретать цифровые активы для своих клиентов, а не для себя. Соответственно, без продажи монет здесь не обойдётся.
Позиция BlackRock наглядно показывает, насколько избирательным и странным является подход регулятора к индустрии криптовалют. С одной стороны, SEC уже давно одобрила фьючерсные ETF на Биткоин, однако с другой — она активно затягивает соответствующий вердикт по спотовому инвестиционному инструменту. Некоторые эксперты сходятся во мнении, что хорошее отношение к крипте со стороны регуляторов других стран в итоге вынудит Комиссию относиться к монетам положительно. А там дело наверняка дойдёт и до адекватной законодательной базы для крипты.
Не исключено, что крипторынок станет куда лучшим местом после утверждения ETF. Присоединяйтесь к нашему крипточату. Там будем дожидаться этого события, а также следить за другими деталями развития индустрии цифровых активов.
ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШ КАНАЛ В ТЕЛЕГРАМЕ, ЧТОБЫ БЫТЬ В КУРСЕ.
