Почему доля комиссий в доходах майнеров вернулась к уровням 2016 года
Данные аналитической платформы Glassnode показывают, что комиссии как доля дохода майнеров держатся у минимумов десятилетия после падения до 0.52% в апреле. Проще говоря, почти весь заработок майнеров сейчас держится не на комиссиях пользователей, а на награде за блок.
Сооснователь Glassnode Рафаэль Шульце-Крафт отметил, что комиссии дают меньше 1% дохода майнеров уже почти год. Для сравнения он привёл яркий ориентир: в последний раз доля комиссий была настолько низкой, когда Биткоин стоил ниже $400.
Когда комиссии почти ничего не приносят, майнеры сильнее зависят от фиксированной награды за блок — это новые монеты, которые сеть выдаёт за каждый добытый блок, сейчас 3.125 BTC. Такое случалось и раньше: как-то раз рекордная комиссия за перевод в истории показала обратную ситуацию, когда одна транзакция стоила целое состояние.
Проблема в том, что цена Биткоина упала почти на 50% с исторического максимума октября 2025 года. Это тянет вниз долларовую стоимость награды за блок и сжимает маржу майнеров ещё сильнее.
Себестоимость добычи Биткоина выше рыночной цены
Здесь кроется главная боль сектора. По данным аналитического сервиса Checkonchain, средняя оценочная себестоимость добычи одного Биткоина составляет $78,254 — это почти на 23% выше текущей спотовой цены.
� Заходите в наш Telegram-чат 2Bitcoins, если хотите обсудить новость с другими читателями.
Иными словами, значительной части майнеров добывать монету сейчас невыгодно: производство обходится дороже, чем стоит сам актив на рынке. Падающая цена и растущие счета за электричество давят на прибыль и выталкивают с рынка мелких игроков.
Себестоимость добычи Биткоина превысила его рыночную цену примерно на 23%
Реакция сети видна по хешрейту — это оценка вычислительной мощности, которая защищает Биткоин. Мощность сети упала с пикового значения октября 2025 года в 1.3 зеттахеша в секунду до 861 EH/s, то есть на 33%. Такой отток мощности — прямой сигнал, что оборудование выключают или переориентируют.
Уход майнеров в искусственный интеллект аналитики называют тревожным
Независимый аналитик Уильям Клементе отметил, что снижение хешрейта продолжается устойчиво. По его словам, маржа майнеров сжималась после 2022 года из-за роста конкуренции и дорогой энергии, но ключевую роль сыграл переход многих компаний в вычисления для искусственного интеллекта и высокопроизводительные дата-центры, что для публичных компаний оказалось разумным бизнес-решением.
� Следите за новостями в нашем Telegram-канале 2Bitcoins.
Логика простая: активы, связанные с искусственным интеллектом, растут быстрее Биткоина, а спрос на вычислительные мощности бьёт рекорды. При равном железе выгоднее продавать вычисления, чем добывать дешевеющую монету.
Примеры уже есть. Майнер CleanSpark переключился на работу дата-центров под задачи искусственного интеллекта после того, как не выполнил цели по прибыли. Другая компания, Keel Infrastructure, полностью закрыла майнинг в США после падения выручки на 50% во втором квартале.
Основатель хедж-фонда и платформы для искусственного интеллекта Capriole Investments Чарльз Эдвардс связал падение хешрейта напрямую с уходом публичных майнеров в этот сектор. Он назвал это наименее обсуждаемым и при этом тревожным событием для Биткоина в 2026 году и добавил, что тренд ускорился с апреля.
Чем уход майнеров грозит сети Биткоина
Здесь важно не путать угрозу и панику. Отток мощности сам по себе не ломает сеть: встроенный механизм пересчёта сложности со временем удешевляет добычу для тех, кто остался, и делает майнинг снова привлекательным. Клементе как раз отмечал, что автоматическое снижение сложности должно было стимулировать активность, но сложность уже снова растёт — а значит, часть майнеров вернулась или продолжила работу.
Читайте также: ЦБ России допустил к торгам только BTC, ETH и USDT. Почему без XRP
Главный вопрос на будущее - что произойдёт с безопасностью и экономикой сети, если крупные публичные майнеры продолжат переток в вычисления для искусственного интеллекта, а комиссии так и не начнут заметно пополнять доходы. Пока держателям Биткоина стоит следить за двумя вещами: как ведёт себя хешрейт и вернётся ли доля комиссий выше символического 1%.
Себестоимость добычи Биткоина выше рыночной цены
ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШ КАНАЛ В ТЕЛЕГРАМЕ, ЧТОБЫ БЫТЬ В КУРСЕ.
