Использует ли Strategy свои биткоины?

По словам Сейлора, компания продолжит увеличивать свой резерв BTC и не обращает внимания на недавнее падение актива ниже отметки 100 тысяч долларов. Вот его комментарий, который приводит Decrypt.

Мы покупаем Биткоин и объявим о следующих покупках в понедельник утром. Думаю, люди будут приятно удивлены. На самом деле, мы ускорили темпы покупок.

Аналитик TD Cowen Лэнс Витанца в интервью отметил, что существуют условия, при которых компания будет вынуждена начать ликвидировать свои крипторезервы, однако такой сценарий «крайне маловероятен». Теоретически Strategy могла бы продать BTC для выполнения обязательств по погашению долга, но конвертируемые облигации компании не подходят к сроку погашения до 2028 года.

Цена акций Strategy упала более чем на 32 процента за месяц, соответствуя общему обвалу на крипторынке. Сам BTC сегодня в том числе опускался ниже 95 тысяч долларов, к тому же нисходящий тренд сопровождается масштабными оттоками капитала из спотовых Биткоин-ETF.

Вопреки коррекции, Сейлор чувствует себя «довольно комфортно» с текущей ценой Биткоина, охарактеризовав недавнее падение как формирование базы для дальнейшего роста. Однако он добавил, что сейчас сложно прогнозировать, какой будет цена актива к концу года.

Отвечая на вопрос ведущего CNBC Джо Кернена, глава Strategy добавил, что компания «всегда покупает» актив. Впрочем, были периоды, когда Strategy не объявляла о покупках – это совпадало с концом каждого финансового квартала.

Помимо обыкновенных акций, Strategy выпускала различные финансовые инструменты для финансирования покупок Биткоина: конвертируемые облигации и привилегированные акции с выплатой дивидендов.

😈 БОЛЬШЕ ИНТЕРЕСНОГО МОЖНО НАЙТИ У НАС В ЯНДЕКС.ДЗЕНЕ!

Критики компании ставят под сомнение устойчивость бизнеса Strategy, однако Сейлор выразил уверенность в своих действиях. Баланс компании якобы остаётся стабильным.

Даже если цена Биткоина могла бы упасть на 80 процентов, компания всё равно оставалась бы обеспеченной из расчёта своих долговых обязательств. По состоянию на пятницу компания привлекла 8.2 миллиарда долларов через конвертируемые облигации.

Поскольку дивиденды по привилегированным акциям Strategy объявляются советом директоров, Сейлор заявил, что «никакой кредитный дефолт невозможен» по этим инструментам, текущая стоимость которых составляет 7.6 миллиарда долларов.

Витанца подтвердил данную информацию. Вот реплика.

Компания не обязана юридически выплачивать какие-либо дивиденды. Однако отказ или перенос выплат, очевидно, повлиял бы на их способность выпускать новые привилегированные акции.

Аналитик также отметил, что дивидендная нагрузка Strategy составляет около 735 миллионов долларов в год. Напомним, исторически компания выпускала обыкновенные акции, чтобы наращивать запасы BTC в резерве, пользуясь премией стоимости своих акций по отношению к стоимости самого резерва.

В пятницу рыночная капитализация Strategy составляла 59 миллиардов долларов при владении BTC на сумму 62.3 миллиарда долларов. При таком соотношении метрика mNAV — множитель к чистой стоимости активов — находится на уровне примерно 0.95x.

На сайте компании эта неформальная метрика указана в районе 1.2x, поскольку там учитывается задолженность Strategy.

Могла ли Strategy продать биткоины?

Некоторые комментаторы предположили, что Strategy всё же могла продать часть монет: в качестве доказательства они приводят транзакции, выявленные аналитической платформой Arkham Analytics.

В твите бота Walter Bloomberg приводились данные Arkham, в соответствии с которыми Strategy якобы уменьшила свои запасы Биткоина с 484 тысяч до примерно 437 тысяч монет. Вот реплика, которую приводит The Block.

Неясно, произошло ли это из-за переводов или продаж. Это первое зафиксированное снижение с июля 2023 года после месяцев стабильного накопления.

Однако Сейлор быстро ответил опровержением.

В этом слухе нет правды.

Сейлор также опубликовал созданное ИИ изображение, на котором он плавает в воде на фоне тонущего «Титаника». Некоторые пользователи восприняли это как неоднозначный сигнал, поскольку возможные продажи биткоинов с учётом общего обвала рынка криптовалют выглядели бы так же.

Представители Arkham опровергли твит Walter Bloomberg и отметили, что Strategy «регулярно проводит ротации кошельков и кастодианов». Зафиксированные движения монет, скорее всего, являются признаком активного сотрудничества с Coinbase – биржа выполняет роль кастодиана.

Согласно заявлению компании в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) от десятого ноября, накануне Strategy купила 487 BTC примерно за 49.9 миллиона долларов, увеличив общий запас до 641 692 BTC. По оценке TD Cowen, новое размещение привилегированных акций позволит компании добавить ещё 6720 BTC в собственный резерв.


Майкл Сейлор заявил, что компания не только не продаёт, но и ускоряет темпы накопления BTC, пользуясь снижением цен. Зафиксированные ончейн-переводы, вызвавшие подозрения, оказались лишь технической ротацией кошельков и операциями с кастодианом. Несмотря на волатильность рынка и падение акций, руководство Strategy сохраняет уверенность в своей стратегии и финансовой устойчивости.


ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШ КАНАЛ В ТЕЛЕГРАМЕ, ЧТОБЫ БЫТЬ В КУРСЕ.