Что такое Qivalis и зачем он нужен европейским банкам
Qivalis – это амстердамская компания, созданная консорциумом европейских банков для выпуска стейблкоина, привязанного к евро 1:1. Каждый токен обеспечивается реальными евро и высококачественными ликвидными активами, которые хранятся у регулируемых кастодианов.
Проект основали в декабре 2025 года 12 банков-учредителей, среди которых BNP Paribas, ING, UniCredit, CaixaBank, Danske Bank, DekaBank, KBC Bank, Raiffeisen Bank International, SEB и Banca Sella. 20 мая 2026 года к ним присоединились ещё 25 банков, включая ABN AMRO, Rabobank, Nordea, Intesa Sanpaolo и Erste Group.
Испания стала лидером последней волны расширения – пять банков, включая Banco Sabadell, Bankinter и Kutxabank. Новые участники пришли также из Франции, Швеции, Греции, Нидерландов, Финляндии, Ирландии и Италии.
Генеральный директор Qivalis Ян-Оливер Зелль заявил: «Евро – валюта Европы, и ончейн-финансовая инфраструктура должна работать на нём. Построенная европейскими институтами по европейским правилам». CEO консорциума также подчеркнул, что без ликвидного евро в блокчейне единственной альтернативой останется доллар, а это прямая угроза финансовому и цифровому суверенитету Европы.
Технологическую инфраструктуру – токенизацию, кастодиальные решения и кошельки – предоставляет Fireblocks. Qivalis подала заявку в центральный банк Нидерландов De Nederlandsche Bank на лицензию электронного денежного учреждения (EMI). Стейблкоин будет запущен сразу после одобрения.
Зачем Европе свой стейблкоин и чем он отличается от цифрового евро
Сейчас рынок стейблкоинов практически полностью принадлежит доллару. По разным оценкам, долларовые стейблкоины занимают от 95% до 98% рынка с общей капитализацией около $320 млрд. USDT от Tether удерживает порядка $190 млрд, USDC от Circle – около $77 млрд.
Евро-стейблкоины пока остаются нишевым сегментом. Общая капитализация всех EUR-стейблкоинов – около $910 млн, при этом крупнейший из них, EURC от Circle, оценивается примерно в $443 млн. Банки и политики Европы опасаются, что такой дисбаланс ведёт к «цифровой долларизации» – ситуации, когда ончейн-транзакции в Европе идут через американские инструменты, а не через евро.
💬 Заходите в наш Telegram-чат 2Bitcoins, если хотите обсудить новость с другими читателями.
Но стейблкоин от Qivalis – это не цифровой евро от ЕЦБ. Между ними принципиальная разница:
- Цифровой евро (CBDC) – проект Европейского центрального банка. Это прямое обязательство центробанка, по сути цифровой аналог наличных, безрисковый по определению. Голосование в Европарламенте по нему ещё не состоялось, возможный запуск – не раньше 2029 года.
- Стейблкоин Qivalis – частные цифровые деньги, выпускаемые консорциумом коммерческих банков. Обеспечен резервами 1:1, но это обязательство частных эмитентов, а не государства. Зато он строится на блокчейне и может работать 24/7 для трансграничных платежей и расчётов.
Президент ЕЦБ Кристин Лагард скептически отнеслась к идее продвижения евро-стейблкоинов, заявив в начале мая, что стейблкоины не лучший способ укрепить международную роль евро, а их технологические преимущества можно воспроизвести инфраструктурой центробанка. Лагард предупредила о рисках финансовой стабильности, которые несут стейблкоины в периоды рыночного стресса.
Однако банки, стоящие за Qivalis, с этим не согласны. По их логике, ждать CBDC слишком долго, а рынок ончейн-расчётов формируется прямо сейчас – и если не предложить евро-альтернативу, место займут долларовые токены. Между двумя подходами уже наметилось публичное противостояние, исход которого определит, как именно цифровой евро будет существовать в блокчейне.
Какие евро-стейблкоины уже работают в Европе
Qivalis выходит не на пустой рынок. В Европе уже обращается несколько евро-стейблкоинов, хотя ни один из них пока не набрал критическую массу:
📲 Следите за новостями в нашем Telegram-канале 2Bitcoins.
- EURC от Circle – крупнейший евро-стейблкоин с капитализацией около $443 млн и долей рынка порядка 41%. Circle получила лицензию EMI во Франции ещё до вступления MiCA в силу, что дало токену преимущество первопроходца. EURC работает на шести блокчейнах: Ethereum, Base, Solana, Stellar, Avalanche и World Chain.
- EURCV от SG-FORGE (подразделение Société Générale) – второй по значимости, с капитализацией около $93 млн. За последний год его капитализация выросла более чем на 200%. Развёрнут на Ethereum, Solana, XRP Ledger и Stellar, активно интегрируется в DeFi-протоколы.
Евро-стейблкоины набирают обороты на фоне регуляторной ясности в ЕС
При этом все евро-стейблкоины вместе – это менее 1% глобального рынка стейблкоинов. MiCA сыграла в пользу регулируемых игроков: после вступления в силу правил о стейблкоинах в 2024 году биржи были вынуждены делистить несовместимые токены, включая USDT и EURT от Tether. Это расчистило поле для MiCA-совместимых эмитентов.
Qivalis позиционирует себя как нечто принципиально иное – не просто ещё один евро-стейблкоин, а общая инфраструктура европейских банков для ончейн-расчётов. Консорциум планирует использовать токен для мгновенных межбанковских расчётов, корпоративных казначейских операций и как базовый элемент для работы с токенизированными активами. По данным S&P Global Ratings, рынок евро-стейблкоинов может вырасти с примерно €770 млн сегодня до €1,1 трлн к 2030 году.
MiCA и её роль в регулировании стейблкоинов
Qivalis строится в рамках регуляции MiCA (Markets in Crypto-Assets) – первого в мире единого законодательного фреймворка для крипторынка, охватывающего весь Евросоюз.
Для стейблкоинов MiCA устанавливает жёсткие правила:
- Эмитенты обязаны быть лицензированными кредитными организациями или электронными денежными учреждениями (EMI)
- Полное обеспечение резервами 1:1 высококачественными ликвидными активами
- Право держателей на погашение токенов по номиналу в любой момент
- Регулярные аудиты и публичная отчётность о резервах
Переходный период MiCA завершается 1 июля 2026 года. После этой даты все криптосервисы в ЕС без лицензии MiCA обязаны прекратить работу.
Примечательно, что 20 мая 2026 года Еврокомиссия запустила публичную консультацию по пересмотру MiCA – фактически начало работы над тем, что уже называют MiCA 2. Регуляторы хотят понять, остаётся ли фреймворк адекватным для быстро меняющегося рынка. Один из ключевых вопросов – не делает ли MiCA евро-стейблкоины слишком «безопасными, но неконкурентными» по сравнению с долларовыми аналогами. Как отмечает отраслевая ассоциация Blockchain for Europe, MiCA сделала евро-стейблкоины надёжнее, но одновременно менее конкурентоспособными. Это тонкий баланс, и от того, как Европа его выдержит, зависит будущее ончейн-финансов в регионе. Ранее банки против доходных стейблкоинов выступали и по ту сторону Атлантики – JPMorgan требовал жёсткого регулирования токенов с привязкой к доллару.
Текущее состояние Qivalis и перспективы его запуска в Европе
На момент объявления от 20 мая 2026 года Qivalis находится на стадии получения лицензии. Заявка подана в DNB, запуск стейблкоина запланирован на вторую половину 2026 года – сразу после получения одобрения.
Консорциум уже ведёт переговоры с криптобиржами для обеспечения широкой доступности токена при запуске. CEO Qivalis также работает над привлечением банков за пределами Европы – в странах с крупными потоками денежных переводов из ЕС.
Qivalis строит инфраструктуру для ончейн-расчётов между банками Европы
Важный контекст: консорциум утроился менее чем за полгода – с 12 до 37 участников. Председатель наблюдательного совета Qivalis Ховард Дэвис (бывший глава FSA и заместитель управляющего Банка Англии) подчёркивает, что «эта инфраструктура критически важна, если Европа хочет конкурировать в глобальной цифровой экономике, сохраняя стратегическую автономию».
Но вызовов хватает. Помимо скептицизма ЕЦБ, есть фундаментальная проблема спроса: объёмы евро-стейблкоинов остаются микроскопическими по сравнению с долларовыми. По данным Fireblocks, объём EUR-стейблкоинов на розничных криптоплатформах вырос в 12 раз за 15 месяцев и достиг $777 млн – это впечатляющая динамика, но пока это капля в общем рынке. Кроме того, токенизация активов – облигаций, недвижимости, депозитов – в SEC заявили, что токенизированные активы будут регулироваться законом о ценных бумагах. Вопрос, как именно Европа решит этот вопрос в рамках MiCA 2, остаётся открытым.
Запуск Qivalis станет проверкой сразу двух гипотез: достаточно ли банковского авторитета, чтобы евро закрепился в ончейн-среде, и готова ли европейская регуляция выдержать конкуренцию с более свободным американским подходом к стейблкоинам. Ответы начнут появляться уже во второй половине 2026 года, когда токен должен выйти на рынок.
ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШ КАНАЛ В ТЕЛЕГРАМЕ, ЧТОБЫ БЫТЬ В КУРСЕ.
