SpaceX вышла на Nasdaq под тикером SPCX и привлекла $75 млрд, что стало рекордным размещением за всю историю. Цена размещения составила $135, акция открылась на $150 и закрылась дня на $161.11, при этом размещение было переподписано более чем в четыре раза и оценило компанию выше $2 трлн на закрытии. На пике дня бумага доходила до $172. Спрос оказался настолько огромным, что обычным розничным инвесторам акций тоже почти не досталось.
Как криптобиржи собирали деньги под токены акций SpaceX
Схема выглядела привлекательно. Биржи предложили клиентам токенизированные акции SpaceX – цифровые токены, которые должны были один к одному отражать реальные бумаги компании. Это давало шанс зайти в одно из самых ожидаемых размещений года тем, кого традиционные брокеры обычно не пускают.
Кампании токенизированных IPO позволяют биржам и кошелькам продавать блокчейн-токены, которые представляют право на акции или право получить аллокацию, если эмитент её обеспечит. На практике это означало одно: клиент вносит деньги заранее, а биржа обещает выдать токены после размещения.
Интерес был колоссальным. Кампания Binance собрала более $557 млн в USDC от примерно 27 689 кошельков. При этом несколько криптовалютных бирж отменили запланированную аллокацию токенизированных акций SpaceX и начали возвращать деньги после того, как не смогли обеспечить достаточно базовых акций под подписки клиентов.
В основе почти всех этих предложений лежала одна и та же инфраструктура – платформа xStocks, бизнес токенизированных акций, принадлежащий бирже Kraken. Binance Wallet, Bybit и Bitget отменили предложения pre-IPO в пятницу и вернули деньги клиентам после того, как не смогли получить акции, обещанные через xStocks.
Почему биржи отменили аллокацию токенов SpaceX после IPO
Главная причина проста и неприятна: акций физически не хватило. Проблема была не в самой токенизации, а в доступе к базовому активу, говорят участники индустрии. IPO SpaceX вызвало огромный розничный спрос, который намного превысил доступное количество акций, оставив многие розничные заявки заполненными лишь частично или вовсе невыполненными.
� Заходите в наш Telegram-чат 2Bitcoins, если хотите обсудить новость с другими читателями.
Биржи зависели от xStocks, а xStocks не сумел получить аллокацию. Платформы рассчитывали, что xStocks получит реальные аллокации и доставит их при расчёте по IPO, но, по словам платформ, эта поставка не состоялась. Формулировки были разными, но смысл один.
— Bybit сообщил пользователям: из-за неспособности xStocks доставить базовые активы аллокации SpaceX получены не были.
— Binance, принявшая более $557 млн в USDC, заявила, что не смогла продолжить кампанию из-за обстоятельств вне её контроля.
— Bitget Wallet и MEXC, тоже опиравшиеся на xStocks, подтвердили возврат средств затронутым клиентам.
Сам xStocks объяснил провал спросом. Представитель xStocks сказал, что огромный спрос помешал выполнить все заявки, а средства по невыполненным подпискам были возвращены. Не остались в стороне и обычные брокеры: дефицит не ограничился криптоплатформами – часть розничных инвесторов у традиционных брокеров получила лишь долю запрошенных акций.
Что криптобиржи предложили клиентам в качестве компенсации за отмену токенов SpaceX
Чтобы сгладить осадок, площадки добавили бонусы поверх возврата. Все три платформы обрабатывают автоматический 100% возврат, без каких-либо действий со стороны пользователей. Дальше условия различаются.
— Bybit платит участникам бонус из расчёта 10% годовых за фиксированный четырёхдневный период.
— Bitget Wallet возвращает свою комиссию за обработку 5%, добавляет затронутые кошельки в белый список для будущих токенизированных IPO и раздаёт ваучеры на $10 для оплаты газа.
— Binance в дополнение к возврату распределяет $1 млн в акциях SpaceX через bStocks – свой новый продукт токенизированных ценных бумаг – поровну между участниками pre-IPO.
Основатель Binance Чанпэн Чжао кратко обозначил позицию. Защищайте пользователей, когда что-то идёт не по плану, написал он в X.
Почему этот эпизод важен для токенизации акций
История SpaceX – не провал технологии, а урок о её границах. Токены работают как задумано: их можно выпустить, перевести и торговать круглосуточно. Но токен ровно настолько ценен, насколько реален актив за ним. Если базовых акций нет, красивый блокчейн-обёртка остаётся пустой.
Токен стоит ровно столько, сколько стоит актив за ним
Это прямо бьёт по нарративу, в котором токенизация считается драйвером крипторынка. Спрос на ончейн-доступ к акциям огромен: трейдеры использовали децентрализованную биржу Hyperliquid для лонгов и шортов по акциям SpaceX до выхода на рынок, а Coinbase International предлагала похожий продукт для участия в ценообразовании до листинга. Но pre-IPO модель показала слабое место – зависимость от единственного посредника, который сам зависит от андеррайтеров.
� Следите за новостями в нашем Telegram-канале 2Bitcoins.
Показательно, что после размещения токены всё же появились. Токенизированная акция SpaceX под тикером SPCXx всё-таки запустилась после IPO, около $24 млн таких токенов циркулировали ончейн на момент публикации, а Ondo Finance и Dinari, не предлагавшие pre-IPO доступ, тоже запустили токенизированные продукты SpaceX после дебюта компании. То есть инфраструктура жива – подвела именно фаза распределения дефицитного актива до листинга.
Что история с токенами SpaceX значит для Биткоина и крипторынка
Есть и рыночный угол, который касается всех ходлеров. Часть аналитиков связывает недавний отток капитала из Биткоина именно с погоней за акциями SpaceX. Криптовалютные фирмы вернули средства клиентов после того, как xStocks не смог обеспечить аллокацию базовых акций. Теперь сотни миллионов долларов в стейблкоинах возвращаются на счета инвесторов – и вопрос, куда они пойдут дальше.
Единого мнения нет. Одни считают, что капитал может вернуться в криптовалюты и поддержать котировки. Другие напоминают, что рекордные IPO часто сопровождают пики оптимизма, а не начало нового роста. Эта осторожность звучит особенно остро на фоне того, что биткоин пережил серьёзную коррекцию и торгуется около $63 700.
Главное, за чем стоит следить дальше – вернутся ли возвращённые стейблкоины на крипторынок и как поведут себя токенизированные акции SpaceX уже в живой ончейн-торговле. Именно это покажет, был ли провал pre-IPO разовым сбоем или системным ограничением модели.
ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШ КАНАЛ В ТЕЛЕГРАМЕ, ЧТОБЫ БЫТЬ В КУРСЕ.
