Поводом для роста Биткоина и индустрии криптовалют в целом накануне прежде всего стало приближение запуска спотового ETF на BTC в США. Предполагается, что утверждение заявок на создание инвестиционных инструментов состоится уже до 10 января 2024 года. А это откроет наплыв капитала в индустрию цифровых активов и заодно положительно скажется на их репутации.

На фоне этого многие инвесторы готовы связываться с цифровыми активами. К примеру, основатель Short Hills Capital Partners Стив Вайс накануне заявил, что планирует провести ещё несколько раундов приобретения криптовалюты. Причём покупать BTC инвестор будет несмотря на то, что сам он пока не успел разглядеть преимущества цифровых активов.

Цикл глобальной политики центральных банков

На графике ниже показана динамика соотношения двух стратегий центральных банков мира – количественного ужесточения и количественного смягчения.

В первом случае жёсткая денежно-кредитная политика предполагает высасывание ликвидности с рынков путём повышения процентных ставок и использования других инструментов для сдерживания инфляции. Она часто приводит к тому, что инвесторы начинают меньше рисковать в своих вложениях — а это заканчивается стагнацией рынков. Собственно, именно такая ситуация наблюдалась в мировой экономике последние полтора года, пока представители ФРС повышали базовую процентную ставку.

В то же время политика смягчения предполагает увеличение ликвидности, то есть выпуск большего объёма денег в финансовую систему. Эти действия реализуются за счёт снижения процентных ставок и других мер, которые стимулируют повышение рисков. Например, сразу после начала пандемии COVID-19 в марте 2020 года правительство США начало выдавать финансовую помощь гражданам, и некоторые потратили полученные деньги как раз на инвестиции.

Сейчас правительство США предварительно смогло справиться с инфляцией. В частности, на этой неделе были опубликованы свежие данные по индексу потребительских цен в США (CPI). За последний год показатель увеличился на 3.2 процента, тогда как эксперты делали ставку на 3.3 процента. При этом в масштабах месяца показатель и вовсе не изменился, что говорит о налаживании происходящего в мировой экономике.

Что особенно важно, после публикации этих данных рынок перестал делать ставку на дальнейшее повышение базовой процентной ставки в ходе заседаний Федерального комитета открытого рынка (FOMC). Сейчас эксперты считают, что во время следующей встречи FOMC 13 декабря 2023 года представители ФРС оставят базовую ставку на актуальном уровне. Ну а перспектива её повышения даже не рассматривается.

Всё это сводится к тому, что 2024 год действительно может стать периодом расцвета экономики, ведь ФРС вполне предсказуемо начнёт снижать базовую процентную ставку и тем самым провоцировать активизацию экономических субъектов. А поскольку на следующую весну намечен халвинг Биткоина, который традиционно привлекает внимание инвесторов к индустрии криптовалют, многие участники блокчейн-индустрии рассчитывают на начало очередного буллрана.

Улучшение ситуации в экономике

Как мы уже отметили, инфляция американской экономики за последние месяцы постепенно приближается к нормальному значению. Соответственно, теперь у ФРС США есть возможность перейти к политике смягчения, чтобы «вдохнуть жизнь» в рынки — и в том числе в индустрию цифровых активов.

Позитивный прогноз также можно составить с учётом индекса финансовых условий (FCI), разработанного банковским гигантом Goldman Sachs. Несколько недель назад он начал стремительно снижаться, что указывает на устойчивость экономики США. Это также говорит о том, что ФРС не будет повышать базовую кредитную ставку в будущем, мотивируя инвесторов вкладывать собственные деньги.

Согласно данным источников CoinDesk, FCI представляет собой средневзвешенное значение краткосрочных процентных ставок, долгосрочных процентных ставок, курса доллара, индекса кредитных спредов и отношения цен на акции к среднему десятилетнему значению прибыли на акцию.

Считается, что падение или рост индекса на 1 процент приводит к положительному и отрицательному импульсу ВВП на 1 процент в последующие три-четыре квартала соответственно.

Доходность государственный облигаций

Третий позитивный фактор для цены Биткоина и криптовалют в целом – доходность десятилетних казначейских облигаций. Она упала на 50 базисных пунктов до 4.43 процента после того, как в начале месяца Министерство финансов США объявило о снижении темпов покупки облигаций. Снижение доходности десятилетних облигаций часто заставляет инвесторов искать более высокую доходность в других более рискованных активах по типу тех же акций и криптовалют.

Доходность по десятилетним облигациям может снизиться ещё больше, поскольку на дневном графике актива наблюдается фигура технического анализа «голова и плечи». Об этом в своём недавнем отчёте заявили аналитики EFG Bank, которые делают ставку как раз на проседание доходности.

К сожалению, глобальная экономика ещё не избавилась от наиболее критических рисков, способных замедлить ралли цифровых активов. Основной опасностью остаётся напряжённая геополитическая обстановка в мире, которая ухудшилась после недавнего начала войны в Израиле. Также инвесторам следует обратить внимание на переход Японии от крайне мягкой денежно-кредитной политики, а такое на возможное непредсказуемое решение ФРС в будущем.


В любом случае сейчас ситуация для рынков складывается позитивной. Уже в следующем году нас предположительно ждут снижения базовых процентных ставок в различных экономиках, а также долгожданный халвинг Биткоина, который умеет напоминать об индустрии монет людям за её рамками. Поэтому криптовалютным инвесторам в 2024 году явно будет не скучно.


Ещё больше интересного ищите в нашем крипточате бывших богачей. Там обсуждаем и другие важные события, связанные с индустрией децентрализованных активов и платформ.

ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШ КАНАЛ В ТЕЛЕГРАМЕ, ЧТОБЫ БЫТЬ В КУРСЕ.