Это разворот от жёсткой позиции, которую центробанк занимал ещё весной. Тогда речь шла о потолке в £20,000 ($27,000) на человека и £10 млн на компанию. Теперь от этой идеи отказались полностью.
Банк Англии заменил лимиты для держателей на потолок выпуска £40 млрд
Вместо ограничений на держателей вводится «временный защитный барьер» на выпуск: совокупный объём в обращении любой отдельной системной стейблкойн-монеты не должен превышать £40 млрд ($50.6 млрд). То есть лимит теперь не на пользователя, а на саму монету.
По новой схеме обычные пользователи и крупный бизнес больше не сталкиваются с ограничениями на сумму, частоту или тип операций со стейблкойнами. Это снимает главную головную боль, на которую жаловалась индустрия: невозможность нормально работать при потолке в десятки тысяч фунтов.
Стейблкойн – это цифровая валюта, привязанная к курсу фиатных денег, чаще всего к доллару. Логика регулятора в том, что барьер на выпуск защищает банковскую систему страны от внезапного оттока капитала, но при этом не душит конкуренцию и рост. Банк прямо заявил, что намерен постепенно сворачивать этот барьер и со временем убрать его совсем, когда рынок стабилизируется.
Эмитентам стейблкойнов разрешили зарабатывать на госдолге, но не платить проценты держателям
Второе важное смягчение касается резервов. Банк снизил до 30% долю обеспечения, которую эмитенты обязаны держать на беспроцентных депозитах в центробанке. Это значит, что до 70% резервов компании теперь могут вкладывать в краткосрочный госдолг Великобритании – казначейские векселя (T-bills) со сроком погашения менее шести месяцев.
Для бизнеса эмитентов это критично. Раньше большая часть денег лежала мёртвым грузом без доходности. Теперь основная часть резервов может приносить процент, что делает выпуск стейблкойнов в Великобритании коммерчески жизнеспособным.
� Заходите в наш Telegram-чат 2Bitcoins, если хотите обсудить новость с другими читателями.
Но есть ограничение. Платить проценты или дивиденды напрямую пользователям за простое удержание монеты по-прежнему запрещено. При этом банк явно разрешил вознаграждения, привязанные к активности: кэшбэк-токены или баллы лояльности за платёжные операции через Web3-приложения. Логика простая – зарабатывать на стейблкойне можно через сервис, но не превращать его в депозит с процентом, конкурирующий с банковскими вкладами.
Почему Банк Англии смягчил правила для стейблкойнов именно сейчас
Разворот не случился сам по себе. Давление шло сразу с двух сторон – от индустрии криптовалют и от межпартийного комитета Палаты лордов. Комитет по регулированию финансовых услуг ещё в начале июня призвал центробанк пересмотреть предложенные лимиты, указав, что они могут серьёзно ударить по жизнеспособности бизнеса эмитентов.
Комитет Палаты лордов сыграл ключевую роль в смягчении правил
Сам банк признал, что согласен с обратной связью, полученной во время консультаций, которые завершились в начале июня. Участники указывали, что предложенные ограничения бьют по жизнеспособности бизнес-моделей и международной конкурентоспособности. О том, что регулятор готов смягчиться, сигналы были и раньше – тогда индустрия называла изначальные потолки «чрезмерно консервативными».
� Следите за новостями в нашем Telegram-канале 2Bitcoins.
Для индустрии криптовалют это значимая победа. Аргумент был в том, что первоначальные жёсткие лимиты задушили бы инновации и вытолкнули бы эмитентов в другие юрисдикции. Великобритания при этом не первая страна, где банки и регуляторы аккуратно входят в тему стейблкойнов – тема госдолга и резервов вообще становится центральной для крупных финансовых игроков, как показывает и недавняя история, когда крупные банки оказываются в центре криптоисторий.
Что смягчение правил Банка Англии значит для рынка стейблкойнов и запуска 2027 года
Главный практический итог – Великобритания расчищает дорогу для легальных стейблкойнов. После финального окна обратной связи, которое закрывается в сентябре, новая рамка подготовит почву для официального запуска регулируемых стейблкойнов в стране в 2027 году, когда вступят в силу общие правила для криптовалют.
Смягчение по резервам делает британский рынок привлекательнее для эмитентов: возможность вкладывать 70% обеспечения в гособлигации – это понятная и прибыльная модель, похожая на ту, что уже работает у крупнейших мировых эмитентов. Потолок в £40 млрд на одну монету выглядит как компромисс: достаточно высокий, чтобы не мешать развитию на старте, но управляемый с точки зрения рисков для банковской системы.
Кто выигрывает: эмитенты стейблкойнов и платёжные сервисы, которые теперь видят рабочую экономику. Где риск: барьер временный, и неясно, как поведут себя крупные монеты при приближении к потолку выпуска. Для держателей и бизнеса главное – исчезают ограничения на сами операции.
Следующая ключевая точка – сентябрьское окно обратной связи и финальная редакция правил. Именно она покажет, насколько Великобритания готова конкурировать за стейблкойн-бизнес с другими юрисдикциями к запуску 2027 года.
ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШ КАНАЛ В ТЕЛЕГРАМЕ, ЧТОБЫ БЫТЬ В КУРСЕ.
