Когда ситуация прямо противоположная — то есть Биткоин регулярно падает — майнерам приходится регулярно продавать BTC, чтобы покрыть свои расходы на электроэнергию и обслуживание оборудования. Это называется капитуляцией — она была актуальной для майнеров во время обвала рынка в 2022 году.

Капитуляция обычно сопровождается выбыванием значительного количества майнеров из бизнеса, однако в этом медвежьем цикле ситуация несколько поменялась. Теперь сфера майнинга подчиняется другим правилам.

Что происходит с майнингом Биткоина?

В июне 2022 года аналитическая платформа Arcane Research опубликовала очередной отчёт. В нём рассказывалось, что в мае крупные майнинговые компании вроде Marathon Digital и Riot Blockchain продавали больше биткоинов, чем добывали, то есть объём их резервов постоянно сокращался. В начале прошлого года эти же компании продавали только треть добытых монет, что в том числе позволяло создавать запас активов.

Что происходит с майнингом Биткоина? Объемы монет, проданные майнинговыми компаниями. Фото.

Объемы монет, проданные майнинговыми компаниями

В интервью журналистам Decrypt глава исследовательского отдела CoinShares Кристофер Бендиксен отметил, что теперь на рынке добычи первой криптовалюты сложились абсолютно другие тенденции. Вот соответствующая реплика эксперта.

При гораздо менее эффективном рынке капитала он наверняка был менее «упорядоченным», что проявлялось в виде больших откатов на графике сложности майнинга Биткоина. В этот раз всё по-другому, хотя мы и стали свидетелями банкротства многих компаний, а также кризиса целых сфер рынка.

Майнеры, которые не могут приспособиться к более низкой доходности во время циклов капитуляции, как правило уходят из бизнеса. Их оборудование отключается от сети, после чего существенно падает сложность майнинга, на чём и сделал акцент Бендиксен. В эти периоды времени майнинг становится выгоднее для тех, кто остался — правда, только до очередного перерасчёта сложности, который происходит приблизительно каждые две недели.

Что происходит с майнингом Биткоина? Хешрейт и сложность майнинга Биткоина. Фото.

Хешрейт и сложность майнинга Биткоина

Однако к концу 2022 года серьёзных просадок сложности майнинга BTC не наблюдалось, причём даже после банкротства криптобиржи FTX. За тот же срок хешрейт Биткоина несколько раз достигал нового исторического максимума, а значит сферу майнинга практически не покидали крупные игроки.

По словам Бендиксена, даже банкротства криптопроектов в прошлом году не оказали существенного влияния на сложность майнинга, потому что в этот раз большинство майнеров в сети базировались в США. До запрета майнинга в Китае в 2021 году большая часть хешрейта сети находилась именно в этой стране. И полный запрет майнинга оказал куда более серьёзное влияние на показатель.

Теперь, когда большая часть майнеров находится в США, бизнес перешёл в руки к местным крупным компаниям. Здесь у них куда больше финансовых возможностей пережить серьёзный кризис на рынке цифровых активов. Некоторые майнинговые компании могут продолжать добывать BTC даже после своего банкротства — к примеру, таким образом поступила фирма Core Scientific, которая ещё в декабре 2022 года подала заявку о банкротстве.

В феврале 2023 года гигант определился с условиями выплаты долга для New York Digital Investment Group (NYDIG) в размере 38.6 миллиона долларов. Как стало известно благодаря опубликованным данным, в качестве залога для возврата средств будет использовано более 27 тысяч ASIC-майнеров, которые ранее работали у компании Core. Тогда представители последней заявили, что "долгосрочные преимущества от выплаты долга перевешивают возможное негативное влияние на финансовое состояние фирмы в краткосроке". Далее соответствующее решение должен был одобрить суд.

Что происходит с майнингом Биткоина? Курс Биткоина. Фото.

Курс Биткоина

Цена Биткоина всё ещё на 66 процентов ниже своего исторического максимума, установленного в ноябре 2021 года. По мнению Бендиксена, ситуация вряд ли кардинально улучшится до конца этого года. А значит скорее всего инвесторам придётся ждать следующего халвинга Биткоина, который станет точкой отсчёта для нового глобального буллрана. Как минимум раньше сокращение награды за добытый блок BTC совпадало со сроками начала очередного этапа роста рынка цифровых активов.


Мы считаем, что подобные изменения на рынке криптовалют крайне любопытны, ведь они учитывают события во всём мире. В данном случае многие майнеры оказались в США после запрета подобной деятельности в Китае весной 2021 года. А поскольку у владельцев вычислительного оборудования есть ресурсы, они продолжают вести деятельность и накапливать цифровые активы. Собственно, поэтому на нынешнем этапе спада рынка мы и видим постоянно растущий хешрейт вместе со сложностью добычи BTC. Раньше подобного на медвежьих рынках не случалось — и это ощутимое отличие нынешнего состояния индустрии криптовалют.

А пока у вас есть достаточно времени, чтобы подробнее изучить крипторынок. Подписывайтесь на наш крипточат миллионеров, там вы найдете больше интересного о крипте. А заодно и людей для обсуждения происходящего в индустрии.

ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШ КАНАЛ В ТЕЛЕГРАМЕ, ЧТОБЫ ВСЕГДА ТОРГОВАТЬ В ПЛЮС.