Тест Хауи давно является предметом споров в криптосообществе. Критерии, которым почти 80 лет, Комиссия по ценным бумагам и биржам США почему-то считает подходящими для применения к Биткоину и другим криптовалютам. В таком случае криптовалюты должны будут регулироваться по более жёстким законам, а подавляющее большинство блокчейн-компаний могут ждать штрафы и прекращение деятельности на территории США. Но можно ли вообще применить тест Хауи к крипте, и о каких его недостатках заявила Пирс? Рассказываем о происходящем подробнее.
Можно ли криптовалюты считать ценными бумагами?
Пирс недавно стала гостьей очередного эфира подкаста под названием gm от новостного издания Decrypt. Вот как она объяснила важность теста Хауи в контексте криптоиндустрии.
В индустрии криптовалют большое внимание уделяется тесту Хауи, потому что многие из криптопроектов продвигались как токены вместе с обещаниями создания будущего продукта.
В соответствии с материалами дела подобной комбинации достаточно для признания объекта ценной бумагой. При этом для последних есть строгие рамки регулирования, существовать внутри которых криптовалютам будет очень непросто — если вообще возможно. Именно поэтому представители блокчейн-сообщества считают данный прецедент слишком устаревшим для использования по отношению к цифровым активам.
Член SEC Хестер Пирс
Судебное дело, ставшее поводом для создания теста Хауи, было посвящено продаже паёв компании, которой принадлежало поле цитрусовых во Флориде. Благодаря их покупке инвесторы могли получать часть прибыли от продажи продукции с поля, при этом её объёмы зависели от усилий по выращиванию цитрусовых. По результатам судебного дела критерием ценной бумаги стал «контракт, сделка или схема, по которой человек вкладывает свои деньги в общее предприятие и ожидает прибыли исключительно от усилий организатора или третьей стороны».
В августе этого года председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Гэри Генслер заявил, что «многие токены могут быть незарегистрированными ценными бумагами», потому что «люди, покупающие эти токены, ожидают прибыли». Но у Пирс немного другие мысли на этот счёт. Вот её реплика.
То, что я продала вам цитрусовую рощу в рамках инвестиционного контракта, не превращает её в ценную бумагу. Товар и обещания, которые я дала вам о том, как буду ухаживать за рощей и приносить вам прибыль – это и было предложением ценных бумаг.
Соответственно, Пирс явно не согласна с рассмотрением децентрализованных активов в качестве ценных бумаг, что звучит вполне современно.
Председатель SEC Гэри Генслер
Вопрос о принадлежности самой крипты к категории ценной бумаги в тесте Хауи не рассматривается, отметила Пирс. Она продолжает.
Вы можете сказать: «ну, смотрите, многие из этих первичных продаж токенов выглядят как предложения ценных бумаг». Но тогда вопрос в том, является ли сам этот токен ценной бумагой? На это гораздо сложнее ответить, и я думаю, что по отношению к нему нет консенсуса.
По словам Пирс, более подробные инструкции о перспективах перехода токена из категории ценных бумаг в категорию товара позволят устранить недопонимание между криптосообществом и регуляторами. В любом случае, относительно крипты тесту Хауи нужна доработка, ведь она является принципиально новым типом активов на рынке. Что особенно важно, многие проекты являются децентрализованными, а значит выделить конкретных игроков, которые якобы обещают будущую прибыль от вложений, будет очень сложно.
Ripple XRP
Напомним, одним из наиболее актуальных дел в данном контексте остаётся судебное разбирательство от декабря 2020 года между Комиссией по ценным бумагам и биржам США и компанией Ripple, которая является эмитентом криптовалюты XRP. Собственно, представители SEC классифицируют выпуск монет как «незарегистрированное размещение ценных бумаг на 1.3 миллиарда долларов». Судебное дело продолжается до сих пор, причём у представителей Ripple есть неплохие шансы на победу, отмечают эксперты.
Мы считаем, что рано или поздно власти США отойдут от практики использования теста Хауи для классификации криптовалют. В идеале децентрализованные активы заслуживают отдельных рамок регулирования, которые бы способствовали развитию ниши цифровых активов, а не останавливали его. Остаётся надеяться, что это произойдёт достаточно быстро.
Ещё больше интересного ищите в нашем крипточате миллионеров. Там обсудим и другие события, которые влияют на ситуацию в индустрии блокчейна и децентрализации.
ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШ КАНАЛ В ТЕЛЕГРАМЕ. ТУЗЕМУН НЕ ЗА ГОРАМИ!
